管理顾问杰弗里·摩尔（Geoffrey Moore）在 1991 年所著的《横跨鸿沟》（Crossing the Chasm）一书中认为，新技术的早期使用者与后来的大众用户之间有一条极大的鸿沟。去中心化金融（DeFi）现在也面对着某种程度的问题。本文探讨于去中心化金融借贷服务，即，将以太坊上的原生资产以太币作为保证金，贷入锚定美元的平稳币 DAI。所谓的去中心化借贷所指的是，根据计算机程序创建的规则和激励机制，由对外开放网络的参与者展开管理的借贷项目。

贷方可以自由选择质押这些平稳币来赚利息，或是将它们外币成现金，或是用它们购入以太币和其它加密资产来展开杠杆投资。去中心化金融借贷的收益令人瞩目，不过它与以太坊价格之间的关系更加有一点我们留意。人们对以太坊上去中心化金融借贷服务的市场需求与以太坊的价格成反比关系。

当以太币价格暴跌之时，去中心化金融中瞄准的以太币数量就不会下降。近期的大部分数据指出，二者有时也不会成正比关系（通过 Concourse Open 提供的 DeFi Pulse 上的数据。）如果这种独特的关系仍然不存在，就回应在现有的以太币持币者中，只有一小部分人在用于去中心化借贷项目。

也就是说，现有的去中心化借贷项目并足以更有到大众用户，也无法为以太坊更有更好新的用户。就本例而言，早期使用者就是以太币的长年持币者，他们坚信以太币的价格在未来不会下跌。

如上文所述，对于这类投资者，去中心化借贷项目是一种赚本币本位收益、获释资金的途径。在以太币价格暴跌之时，存币生息和将以太币外币成现金的不道德就不会激增。

因此，以太币的价格与去中心化金融借贷项目中瞄准的以太币数量成反比关系。一旦以太币价格下降，在抛压下挤兑以太币的成本就不会下降。去中心化借贷的支持者回应，杠杆交易有可能是一个值得注意。MakerDAO 的智能合约负责人马里亚诺•孔蒂（Mariano Conti）告诉他 CoinDesk Research ：“去中心化金融正在创立一个良性循环，让风险承受能力较高的投资者通过瞄准以太币来分解 DAI ，再行做到多以太币。

”Maker 是全球仅次于的去中心化借贷项目，目前将以太币的低于质押率另设为 150% ，也就是说，必须价值 150 美元的以太币作为保证金来买入价值 100 美元的 DAI。根据低于质押率来算，通过 Maker 来做到多以太币会取得 1.67 倍的杠杆。BitMEX、Huobi 和 OKEx 等具备流动性的衍生品市场为还包括以太币在内的加密资产获取低约 100 倍的杠杆。面临这些自由选择，还不会有多少以太币投资者不会自由选择去中心化借贷项目来展开杠杆交易呢？就更加普遍的借贷市场而言，很难想象那些仍未认识加密货币投资的人会用于去中心化借贷项目。

而普通大众不会为了取得一笔贷款而花费更好的钱去购入以太币吗？也许不会，如果去中心化借贷项目可以拒绝接受非加密货币作为保证金的话。这对研发来说难度很大。“我看见有很多创业公司正在获取必须身份认证的解决方案来减少质押率，但是我指出这些方案尚能无法对市场产生有意义的影响，”Multicoin Capital 的继续执行合伙人凯尔•萨马尼（Kyle Samani）告诉他 CoinDesk Research，“为此，还有很多简单艰难的问题必须解决问题。”至于以太币的价格和去中心化借贷中瞄准的以太币数量之间的正比关系，如果这种关系仍然持续下去，则指出去中心化借贷项目在用户使用方面遇上了瓶颈。

如果这种正比关系被超越或反败为胜，网卓新闻网，则指出去中心化金融借贷早已寻找了一组用例，可以为自己和以太坊更有更大的市场。

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